Инновационные ценные бумаги как модификация уже давно существующих ценных бумаг — акций и облигаций

By admin on 09.07.2015

Инновационные ценные бумаги как модификация уже давно существующих ценных бумаг — акций и облигаций

Еще одной, рядом с разработкой производных инструментов, инновационной стратегией зарубежных банков стала модификация уже давно существующих ценных бумаг — акций и облигаций — и предоставление им особенных характеристик для удовлетворения специфических потребностей эмитентов и инвесторов в формировании желательных денежных потоков с наилучшим возможным соединением риска, доходности и ликвидности. При создании этих инноваций банки, как правило, используют следующие методы: комбинирование существующих продуктов и их элементов; декомпозиция ценных бумаг, то есть разъединение их элементов; использование уже известных свойств в новом качестве.

Результатами реализации этих стратегий стало появление гибридных и структурированных ценных бумаг. Первые из них сочетают характеристики долговых и долевых ценных бумаг, то есть облигаций и акций : привилегированные акции с плавающей процентной ставкой, конвертируемые облигации, облигации с правом участия в прибылях, обеспеченные премиальные облигации с варрантом на курс акций сбербанка на сегодня и тому подобное.

Структурированные ценные бумаги (или, по определению Дж. Маршалла, дерривативные ценные бумаги) являются значительно более широкой и диверсифицированной категорией, они создаются путем сочетания в единственный инструмент классической ценной бумаги и одного или нескольких дерривативов с целью повышения ликвидности, диверсификации риска и оптимизации дохода.

К инновационным ценным бумагам, как правило, относятся:

— облигации с плавающей процентной ставкой, которых сейчас существует уже больше двадцати видов;

— бивалютные облигации, которые представляют собой комбинацию облигаций с валютными форвардами или опционами;

— облигации, которые индексируются до уровня инфляции, со встроенным опционом, который гарантирует инвестору сохранение номинала облигации;

— обычные акции с правом досрочного возвращения (сочетают с пут-опционом);

— ноты, которые привязаны к какому-либо активу или акциям (PERKS банка Morgan Stanley, ELKS банка Citigroup, MITTS банка Merrill Lynch) и тому подобное.